央行降准释放资金逾8000亿元 四大意义催化A股有望加速上涨

日期: 2020-01-02
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  2020年的第一天,央行便送出大礼包。为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。此次降准是全面降准,体现了逆周期调节,释放长期资金约8000多亿元。


  对此,市场普遍认为,降准对股市具有一定的利好作用。


  数据是最忠实的见证者。统计发现,自2008年以来,央行共计实施19次降准,消息公布的次日,上证指数上涨次数为9次,上涨概率不足五成。由此可见,降准对股市的短期刺激作用较为有限。但是,通过进一步梳理可见,在降准消息公布的一周后,大盘往往迎来一波强劲反弹,上证指数10次上涨中,有7次涨幅均超2%。

央行降准释放资金逾8000亿元 四大意义催化A股有望加速上涨

  与此同时,财富证券首席经济学家伍超明也表示,本次降准市场整体已有一定预期,国内股市、债市受此影响或相对有限,但受益于近期资本市场改革举措频出,投资者风险偏好整体有所提升。


  尽管降准对A股市场影响有限,但是意义重大。中信建投证券张玉龙认为,降准促逆周期,A股将继续大幅度上涨。本次降准具有四个方面意义:其一,对冲银行存量贷款换锚的影响,降低银行的成本,保证银行业和金融体系稳定;其二,补充春节的流动性,保证流动性充裕稳定;其三,配合专项债等逆周期调节工具的发行,促进逆周期调节;其四,对市场具有帮助作用,A股将继续大幅度上涨,地产、建材、建筑、券商和银行等“周期+金融”是最占优的品种。


  虽然对本次降准后,A股能否迎来开门红行情观点不一,但是,央行降准后,金融、地产等资金密集型行业都将获益,却被市场人士一致认同。


  对于银行而言,分析人士认为,降准最大的利好在于可贷规模比例。据测算,准备金率下调0.5%将为银行带来3700亿元的资金释放,从货币乘数变化的角度计算,理论上将带来15000亿元左右的M2增加。地产行业,虽然影响同样有限。半年内金融机构存款准备金率两次下调,并不意味着对于地产开发商信贷控制的解禁,但流动性预期有所好转,不排除部分刚需入市的可能,至少成交量的些许好转有利于缓解房企紧绷的资金链。另外,作为利息敏感品种的保险股也会小幅受益。


  值得关注的是,蓝筹股也会受益降准。分析人士指出,尤其是始终能够保持高比例分红的蓝筹股,其持有价值将有所突出。目前正是2019年年报陆续披露阶段,对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言,正是一个长期价值凸显的时候。


  降准之后会否降息呢?近日,国金证券预计,2020年央行降息2次,降准2次。CPI在2020年二季度的韧性可能对股市的估值提升形成一定影响,但影响相对偏短期化,A股市场仍将以转型驱动和盈利驱动为核心因素,本轮结构性牛市大方向不变。


  可以看到,节前A股市场已演绎出慢牛、长牛的走势。2019年A股完美收官,上证指数成功站上3000点。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,节前市场放量上涨,特别是被视为行情风向标的券商股连续上攻,确立了本轮跨年度行情。节后市场无疑会延续节前的上涨态势,展开春季攻势。根据经验,春季往往是市场做多的一个重要时间窗口,而这次降准无疑是行情的催化剂,将会进一步促进A股市场的大幅反弹。


  


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2019 - 02 - 28
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