8月份第一个交易日,央行发布公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,8月1日不开展公开市场操作。这是央行连续第九日暂停公开市场操作,同时昨日有200亿元逆回购到期,实现净回笼资金200亿元,为连续第六日净回笼。东方金诚首席宏观分析师王青昨日对《证券日报》记者表示,央行连续9日累计净回笼资金5500亿元,超额对冲了7月23日央行开展的5020亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作。这可能出于以下两类原因:一方面,7月末财政支出力度较大,近期资金面持续保持偏松态势,流动性整体处于充裕状态。另一方面,当前中美利差处于区间低点附近,人民币存在一定贬值压力,短期内货币市场利率进一步下行空间受到制约。虽然央行在连续净回笼,但却丝毫不妨碍市场流动性保持宽松的态势。8月1日,上海银行间同业拆借(Shibor)利率全线走低。展望未来,王青表示,鉴于近期国务院常务会议和中央政治局会议均明确了“保持流动性合理充裕”的要求,8月份资金面不会主动收紧,央行将通过公开市场操作等手段,维持当前流动性的偏松态势。7月31日召开的中央政治局会议被业内看成是下半年经济政策的重要风向标。在货币政策方面,会议提出,坚持稳健的货币政策,提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕。“值得关注的是,8月份同业存单到期规模大幅增长可能成为流动性环境的扰动项。总体...
发布时间: 2018 - 09 - 29
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近日,上交所发布了公司债券优化融资监管指南和持续融资监管指南。该指南对公司债券优化融资的适用范围、发行流程等做出详细说明。同时,上交所提出根据发行人的信用资质和存续债券的风险分类实行差异化的持续融资监管,包括对优质发行人、普通发行人及存续债券信用风险关注的发行人进行差异化审核机制,以满足不同类别发行人融资及偿债需求。上交所表示,优化融资监管是对公司债券发行人实施分类监管的重要举措和监管创新。为了让优质发行人可结合自身的融资需求,更自主、便利地通过公司债券市场融资,发挥市场在资源配置中的决定性作用,将对市场认可度高、行业地位显著、经营财务状况稳健且已在债券市场多次开展债券融资的公司申请发行公司债券简化审核。具体来看,适用优化融资监管的发行人,其发行的绿色债券、扶贫债券、可交换债券等不同债券品种可编制同一申报文件进行统一申报,在发行备案阶段再明确每期发行的具体品种、发行方案、募集资金用途,减少了因募集资金用途等问题而导致的发行时间窗口的不确定性。在申报文件中,可以通过信息索引等方式,简化信息披露。发行人可在申报阶段设立主承销商团,发行阶段再就每期发行指定主承销商。针对采取公开发行方式的,上交所进一步提升预审核效率,审核不超过十个工作日,发行人可在证监会核准后自主组织一次或者分期发行。采取非公开发行方式的,发行人选择好发行时点后,直接确定发行要素,在发行前备案阶段向交易所提交发行申请文件...
发布时间: 2018 - 09 - 29
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近期,国内期市工业品价格持续走升,铜等不少内盘品种更是较外盘率先探底回升。分析人士表示,近期政策暖风拂面,有望向市场注入流动性,令此前制约大宗商品价格的一大主要压力消退,且近期人民币相对贬值也使得国内商品从中受益,令大宗商品成为“避风港”,后市结构性分化行情可期。工业品率先“躁动”7月25日,国内期市大面积飘红,其中工业品多数走升,燃料油、焦煤期货涨逾2%,橡胶、焦炭、沪铅、沪铜、原油等涨幅超1%;农产品走势分化,其中郑棉、豆二涨超1%,谷物则集体飘绿。“在经历六月份下跌之后,近期大宗商品再度出现整体回升势头,与国内货币政策调整有关。”中大期货副总经理、首席经济学家景川向中国证券报记者表示,近期央行货币政策节奏有所调整,基调已从之前的去杠杆转为稳杠杆的新阶段。在该背景下,央行近期进行了超量MLF、支持低级信用债等举措,市场流动性较上半年有了明显好转,令制约大宗商品价格的一大主要压力明显消退,因此市场出现相应的修正。除宏观层面因素外,基本面也是推动近期工业品走升的另一关键因素。景川表示,国内环保督查持续推进,使得一些工业品上游产出受到限制,表现在焦炭、铁合金、甲醇、PVC、沪铅等品种的库存处于偏低水平,也令商品市场呈现易涨难跌格局。从各板块表现来看,黑色系明显强于有色系。文华财经数据显示,本周以来,黑色产业链指数累计上涨2.11%,实现周度“三连阳”;有色板块指数累计涨1.79%,结...
发布时间: 2018 - 09 - 29
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7月23日,央行开展5020亿元的一年期中期借贷便利(MLF)操作,操作利率维持3.3%不变。当日并无MLF到期,只有1700亿元7天期逆回购到期, 因此当天公开市场净投放流动性达3320亿元。此次MLF的“巨量”投放超出市场预期,其投放规模堪比一次降准,有分析认为,此举意味着货币政策将有可能从当前的稳健中性转向宽松。今年后续不排除进一步定向降准的可能。鼓励银行加大信贷投放和债券投资央行此次大规模投放MLF,多多少少与鼓励银行加大信贷投放和购买信用债有关。上周有报道称,央行窗口指导具有一级交易商资质的银行,将额外给予MLF资金,用于支持贷款投放和信用债投资。对于贷款投放,要求较月初报送贷款额度外的多增部分按1:1给予MLF资金,多增部分为普通贷款,不鼓励票据和同业借款。对于信用债投资,AA+及以上评级按1:1比例给予MLF,AA+以下评级按1:2给予MLF资金。兴业银行首席经济学家鲁政委称,MLF定向买信用债的创新是对近期社融增速意外下滑的一种补充性政策反应。如果要维持宏观杠杆率稳定,那么,从粗略意义上说,社融增速就应当与名义GDP增速相近,定向MLF的上限将是多撬动4000亿左右的贷款与企业债券融资,但由于商业银行信用债投资意愿可能不足且贷款需求有所回落,实际撬动的贷款与债券融资规模可能低于4000亿。因此,昨日在没有MLF到期的情况下一次性投放超5000亿的MLF,力度超出市场...
发布时间: 2018 - 09 - 29
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根据公募行业多家基金公司的反馈,作为养老保障体系第三支柱的重要工具——养老目标基金呼之欲出,首批产品的获批已渐行渐近,相关基金公司也正在最后的倒计时阶段积极准备。首批产品渐行渐近自今年3月证监会发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》(下称指引)以来,公募基金行业多家公司积极申报产品,截至7月6日已经上报57只产品。近日多家基金公司透露,此前上报的养老目标基金收到最新的修改意见,显示养老目标基金的审核节奏有加快迹象,这或许意味着首批产品不日将正式获批落地。证监会网站基金募集申请行政许可受理及审核情况显示,在上述57只产品中,分别在5月11日和7月4日获得第一次反馈意见的养老目标基金已经达到29只。业内人士分析,未来首批成立的公募养老目标基金有望从中诞生,预计首批获得“准生证”的养老目标基金可能在10只以内。根据监管层的相关指引,我国的养老目标基金产品将以FOF的形式运作。兴全基金FOF投资与金融工程部副总监朱兴亮表示,从实践来看,FOF产品的短期收益率往往不温不火,但是有较好管理能力的FOF基金经理的产品则会获得短期稳定的相对收益和长期较高的绝对回报。养老目标基金以FOF的形态运行,考虑到了养老资金本身的长期性特征与FOF产品的风险收益特征更为匹配。从具体策略上看,养老目标基金主要采用两种投资策略,即目标日期策略和目标风险策略。统计显示,上述提交募集申请的57只基金中,这两类策略基...
发布时间: 2018 - 09 - 29
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近日,沪深交易所对互联互通机制下港股通股票范围调整做出相应安排,并发布通知。通知指出,自2018年7月16日起,恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数、恒生综合小型股指数的成分股中属于外国公司股票、合订证券、不同投票权架构公司股票的,暂不纳入沪港通和深港通下的港股通股票范围,其他股票调入调出正常进行。资料显示,今年5月7日,恒生指数有限公司发布《恒生综合指数应否纳入外国公司、合订证券及不同投票权架构公司之咨询总结》,宣布在港第一上市外国公司、合订证券、不同投票权架构公司的股票都将进入恒生综合指数选股范畴,新的选股范畴将于2018年第三季度起在香港施行。在此之前,恒生综合指数并不包含外国公司和合订证券,也没有不同投票权架构公司。对此,沪深交易所关注到恒生综合指数编制方法的这一重大变化,对部分内地券商、并通过券商对投资者进行了调研咨询,了解各方相关意见。多数投资者表示对这些新的证券品种缺乏了解,有的表示对外国公司经营情况和财务制度难以掌握,有的对合订证券完全不理解,还有的希望在内地市场先推出不同投票权架构公司并熟悉后再做判断;一些证券公司认为,内地投资者尚未真正接触过上述三类证券,对于这些产品的复杂度、风险缺乏了解,相关投资者教育也尚未准备,不同投票权架构公司在香港市场也是一个新生事物,应待此类公司在港有一定数量和市场运行基础后再考虑让内地投资者参与;也有证券公司表示,样本空间是指数编...
发布时间: 2018 - 09 - 29
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资管新规已落地两个月,部分资产管理机构由于业务受限正在经历规模下降的阵痛,另有部分资产管理机构走上了探索新产品的道路。静待细则出台4月27日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称“资管新规”)正式发布实施。资管新规按照产品类型统一监管标准,明确资产管理业务不得承诺保本保收益,打破刚性兑付,消除多层嵌套,抑制通道业务等要求,过渡期为发布之日起至2020年底。目前,券商资管、保险资管、信托、银行、基金等资产管理机构整体处于静待细则出台状态。华宝证券研究所所长杨宇表示,只有细则出台,资管业务开展才有标准。目前券商资管、保险资管等主要在拆除不符合资管新规要求的理财产品交易结构。部分资管机构正在经历阵痛。中国信登数据显示,上半年信托资产规模和登记数量呈逐月下降态势,6月份信托产品募集规模及登记数量更是创下2017年9月份系统上线以来新低。同时,据中国保险资产管理业数据显示,2018年5月,共有3家保险资产管理公司注册各类资产管理产品9项,合计注册规模170.80亿元,注册公司数量、项目数量及规模均呈现同期下降。某信托公司高管称,短期来看,资管新规对行业的影响较为明显,目前资管机构对业务的发展保持谨慎和从严态度,这会导致资管行业经历短期阵痛,希望监管细则尽快出台。目前信托客户发生了很大变化,之前信托公司的客户主要是个人和机构,但现在机构客户大多在观望,导致业务规模出现变化和调整,进...
发布时间: 2018 - 09 - 29
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多家基金公司向中国证券报记者证实,备受瞩目的养老目标基金很快或将正式获批。“最快7月中旬或月底,首批养老目标FOF就有可能获批。”某中型基金公司人士表示。证监会官网信息显示,截至目前,已有29家基金公司共计申报了54只养老目标基金,其中20只收到了反馈意见,均为第一批提交材料的产品。各家公司“摩拳擦掌”一家大型基金公司养老金业务负责人表示,“目前公司在做很多准备工作,除了常规的产品材料外,重点更多在于投资者教育等方面。”“有可能这个月中下旬就获批。”另一家大型基金公司养老金业务负责人表示。据他了解,不少公司推出了多种策略的养老目标基金,这次可能只会批一到两只产品,不会全批。业内人士指出,养老目标基金审批走的是普通程序,审核期限通常为6个月。目前来看,自证监会4月11日接受养老目标基金注册申报以来已过去3个月,中间经过两批答辩论证,基金行业准备日益充分,预计养老目标基金推出时间渐近。据记者了解,自4月11日首批42只养老目标基金申报以来,证监会已先后召集20家公司分两批对29只养老目标基金(包括9只目标风险基金和20只目标日期基金)进行评审答辩。其中,有2只产品以上参与答辩的基金公司有6家,另有14家公司有1只产品参与答辩。并非所有公募基金管理人都符合管理养老目标基金的资格。为了满足要求,不少公司正摩拳擦掌,积极备战。“早在准备公募FOF产品时,我们已在市场上招聘最优秀的FOF基金经...
发布时间: 2018 - 09 - 29
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为深入贯彻党的十九大精神,落实党中央、国务院关于加快建设人才强国的战略要求和深入推进资本市场对外开放的部署安排,中国证监会会同有关部门上报了《关于进一步放开外国人A股证券账户开立政策的请示》,已获国务院原则同意。中国证监会7月8日就《证券登记结算管理办法》《上市公司股权激励管理办法》等相关规定的修改草案向社会公开征求意见。   按照稳妥有序、逐步推进的对外开放工作原则,此次主要是放开以下两类人员在境内开立A股证券账户:一是在境内工作的外国人;二是A股上市公司中在境外工作并参与股权激励的外籍员工。为此,拟对现行有关规定作专门修改,一是修改《证券登记结算管理办法》有关规定,在原有规定的中国公民、中国法人、中国合伙企业等投资者范围基础上,增加“符合规定的外国人”作为投资者类别之一,并规定外国人申请开立证券账户的具体办法,由证券登记结算机构制定,报中国证监会批准。二是修改《上市公司股权激励管理办法》,将可以成为股权激励对象的境内上市公司外籍员工范围,从在境内工作的外籍员工,扩大到所有外籍员工,即在境外工作的境内上市公司外籍员工,也可以成为股权激励对象,并可按此申请开立A股证券账户。  上述对A股证券账户开立制度规定的修改完善,是在现有法律框架内,从我国资本市场发展实际需要出发,总结以往证券账户开立制度工作成果,并借鉴境外市场经验做法,统筹考虑研究拟定的一项长远性、基础性制度建设举...
发布时间: 2018 - 09 - 29
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